已经成立
在日外籍居民的真实需求、机票交易能力、中文服务理解、供应商协同和客户触达基础。
经营事实Aoyama · Investor Briefing
从一次信任，走向长期账户。
Aoyama 服务已经在日本生活、工作、学习和经营的外籍居民。机票建立第一笔信任，通信、电力、签证、住房和保险承接他们在日本生活中的长期需求。
当前融资命题：不是继续做大票务流水，而是在 12 个月内验证“客户关系 → 月度账单 → 可计算 LTV”的升级路径。
商业模式升级
真实交易机票｜付款｜履约｜售后
长期账户通信｜电力｜住房｜签证｜保险
01 / 现状
这不是从零开始的项目。
Aoyama 已经拥有真实交易、客户关系和跨境履约底盘；现在要解决的是如何把低频信任转成高频账户。
68 万
累计可触达客户关系
十年经营沉淀的自有触达基础
约 40 万
活跃 / 强触达客户池
账户化转化的主战场
18 万单
2025 年机票成交
真实付款和履约能力
99.9 亿
2025 年机票经营 GMV（日元）
当前现金流与信任入口
现状判断
机票业务证明客户愿意付款、交付行程与身份信息，并依赖 Aoyama 完成履约和售后。真正决定估值能否提升的，是客户是否愿意把在日本生活的长期问题继续交给 Aoyama。
正在验证
通信、电力等月度账户能否从现有客户关系中规模化转化，并形成可追踪的留存与毛利。
当前重点尚未证明
大规模账户转化成本、退网率、投诉率、首年毛利、现金回收周期与真实 LTV/CAC。
尽调边界不应混淆
3.26 万、3.6 万+、2.49 万是画像或行为样本，不是公司客户总量。
数据口径02 / 计划
用 12 个月，验证账户化。
融资不是买流量，而是把已有客户关系变成可以识别、触达、转化、留存和复盘的账户资产。
0—90 天｜先看能不能转
搭好基础设施
把客户关系变成可运营的会员与 CRM。
- 会员绑定与标签化
- 有效触达率
- 通信电力初始转化
3—6 个月｜再看能不能留
跑出 cohort
不看一次性开通量，观察真实账户质量。
- 账户转化成本 / 首年毛利
- 退网、投诉与续约
- 交叉销售与现金回收
6—12 个月｜最后看能不能复制
决定是否扩张
用经营结果决定下一轮投入，而不是用远期故事替代证明。
- 渠道单位经济
- 通信电力规模化能力
- LTV 与投入产出纪律
第一增长引擎：通信 / 电力
承接月度账单，是从低频票务走向长期账户的第一项规模化验证。
订阅型收入第二增长引擎：高信任服务
签证、住房、保险等需求发生频率较低，但决策信任深、单客价值高。
高信任决策运营底座：会员 / CRM
把搬家、续签、账单、家庭化等生活节点变成持续触发，而非一次交易结束。
客户留存管理底线：门控投入
90 天、6 个月、12 个月分别验收，指标不达标就调整渠道和投入。
资金纪律03 / 营收
从机票单引擎，走向多业务驱动。
下面展示的是财务模型中的经营规模与利润路径。GMV 不等于公司会计口径的净收入，通信、电力还要区分客户账单 GMV 与平台净收入。
2025 机票经营 GMV｜已发生
约 99.9 亿
日元。它是当前现金流底盘，也是客户信任已经发生的证据。
2029 非机票毛利占比｜模型目标
约 52%
从低频票务利润，迁移到通信、电力及其他生活服务的多业务毛利。
总 GMV 预测（日元）
2025 为基线；2026—2029 为模型预测增长的关键不是机票单量本身，而是订阅和高信任服务的利润结构。单位：日元
利润结构变化
机票毛利占比
2025｜91%
非机票毛利占比
2029｜52%
模型预计 2027 年非机票毛利占比约 50%，2029 年保持 50% 以上。核心增量来自通信、电力等账户业务。
EBIT 路径
2025 基线
-0.01 亿
2027E
4.81 亿
2029E
16.62 亿
EBIT 改善依赖毛利结构迁移和费用效率，预测不能替代账户 cohort 的实测。
04 / 市场空间
先深耕在日华人，再复制到多族群。
市场空间足够大，但估值不从大数倒推；Aoyama 要用现有触达基础和真实转化指标逐步校准可获得市场。
生活服务市场估算｜方向性口径
3.5 万亿+TAM 总市场
5,000 亿SAM 可服务
500 亿SOM 目标
覆盖通信、电力、住房、签证、保险等在日生活服务。TAM / SAM / SOM 需要以独立测算底稿支持，不直接作为估值依据。
重点服务人群规模
约 102 万2025 广义在日华人｜核心样板
约 65 万2025 在日越南人｜第二复制市场
约 24 万2025 在日尼泊尔人｜高增长潜力
约 191 万三类重点族群合计
市场人口 ≠ 付费客户；68 万可触达关系 ≠ 68 万在网账户。真正的 SOM 由转化率、留存、毛利和现金回收决定。
市场进入逻辑
先服务已经在日本建立生活重心的人群，围绕通信、电力、账单、住房、签证和保险等刚性节点建立账户；在华人市场跑通后，再把多语言履约和账户运营方法复制到越南、尼泊尔等族群。
Investment conclusion
真实底盘已经有了，第二阶段要用数字证明。
Aoyama 的投资价值不是“更会卖机票”，而是能否把已被交易验证的信任，升级为长期、可留存、可计算的在日生活账户。
优势 真实交易｜客户关系｜本地履约｜中文理解
关键机会 通信电力月度账单｜生活服务交叉销售
最大风险 账户规模化与单位经济尚未充分实测
融资纪律 90 天、6 个月、12 个月分阶段验收